乾明 发自 凹非寺

量子位 报导 | 大众号 QbitAI

追求国内上市多年，云服务商青云QingCloud，总算摆开IPO前奏。

4月7日晚，青云递送招股书，寻求科创板上市，现已取得受理。

招股书中发表，在2016年完成千万等级税后净利润之后，青云并没有持续盈余，而是接连亏本，并且亏本额度逐渐扩展，三年达4.37亿元。

而先它一步在科创板上市的另一家云服务商公司UCloud，情况截然相反。

据UCloud招股书信息，在2016年亏本之后，在2017-2019年上半年，持续完成盈余。

如此比照，天然让人不由猎奇，青云到底是一家什么样的公司？其事务形式怎么？

招股书中，都给出了答案。

三年亏本4.37亿，2019年运营现金流为负

首要，从青云的中心财务数据说起。

2017年、2018年、2019年，青云全体营收分别为2.39亿元、2.82亿元、3.77亿元。

营收在逐渐增多的一起，公司亏本额度也在逐渐扩展。

2017年、2018 年、2019 年，分别为9647.78万元，1.49亿元，1.91亿元，总计达4.37亿元。

相对应地，公司现金流情况也不达观。

2017年、2018年、2019年，青云运营活动发生的现金流净额分别为1051.19万元、-6239.70万元 及-8700.04万元。

截止2019年底，公司现金及现金等价物余额为1.01亿元，未分配利润为-1.99亿元。

青云在招股书中指出，公司未盈余状况如持续存在，或累计未补偿亏本持续扩展，或许会引起触发退市条件，存在触及停止上市规范的危险。

所以，青云这次招股拟募资11.88亿元，除了用于云核算产品升级、全域云技能研制、云网一体化根底设施建造等项目，还提出了弥补流动资金项目。

作为比照，UCloud2019年上半年的营收6.99亿元，2018年营收11.87亿，2017年营收8.40亿。

净利润分别是778.44万元、7714.80万、5927.99万。截止到2019年6月底，现金及现金等价物为8.71亿元。

不过，从详细的事务来看，UCloud的营收，大部分来自公有云事务，收入5.65亿元，占比80.89%。

私有云是营收主力，2019公有云毛利率为负

青云的营收，首要来自云产品事务和云服务事务，2019年，两者算计占公司总营收的99.88%。

其间，云产品营收接连三年占比超越50%，在2019年到达65%，与公司大力推动私有云事务战略相关。

青云在招股书中解说，云产品是指，青云将中心技能解耦，完成产品化，构成可出售的软件、与硬件深度交融的软硬一体机。

首要聚集在私有云、混合云上，首要有企业云渠道、超交融体系、企业级散布式存储、容器渠道、一致多云办理渠道，多云使用办理渠道等。

云服务是指，青云自行收购电信资源和根底硬件，将资源和服务向客户进行订阅式交给，聚集在公有云上。

详细到职业与客户身上，云产品板块的收入，按客户职业散布如下，超越50%来自银行、稳妥、证券、企业服务职业。

云服务板块的收入，按客户职业散布如下：

相对来说，客户地点的职业比较涣散。

青云介绍，2017 年及此前，云服务面向的要点范畴以互联网公司为主（互联网金融公司在2017年、2018年，占比到达20%以上）。

但受下流部分细分职业基本面变化影响（职业监管整理），云服务收入增加有所放缓。

从毛利率上来看，2017年到2019年，青云全体分别为22.27%、11.01%及12.51%。

云产品事务分别为40.28%、33.59%、33.02%。

而云服务事务，毛利率分别是2.30%、-18.92%、-26.53%，全体呈下降趋势。

2018年和2019年，毛利率为负，意味着青云只需卖出服务，就会亏钱。

青云解说称，首要是公有云范畴竞赛剧烈、客户结构调整、前期固定资产投入较大等要素所造成的。

公司未来将经过深耕私有云商场、丰厚产品线并探究穿插出售时机、强化本钱操控和进步运营功率等战略优化公司的毛利率体现。

相比之下，中心事务为公有云的UCloud，近3年全体毛利率一向维持在30%以上。

青云毛利率低，对应的是经营本钱高。2019年，青云经营本钱为3.30亿元。

经营本钱之外的开销上面，办理费用为9862.07万、出售费用为7566.94万，均超越6954.25万元的研制费用。

2017年、2018年，办理费用依旧超越研制费用。关于技能驱动的公司来说，有些稀有。

相比之下，UCloud的研制费用，在2018年、2019年上半年均超越了办理费用和出售费用。

前身兴办于2012年，研制占比38.14%

青云的前身，名为优帆科技，2012年4月份，由黄允松、甘泉、林源一起出资3万元创建。

黄允松出生于1978年，本科结业于南京工业大学，创业之前是IBM 我国软件开发实验室资深软件架构师，现在是青云董事长、总经理，直接、直接持有公司19.14%股份。

甘泉出生于1976年，硕士结业于天津大学， 也曾在IBM 我国软件开发实验室作业，担任资深开发工程师，创业前是百度高档开发工程师，现在是青云董事、副经理，持有公司6.2%股份。

林源出生于1986年，硕士结业于清华大学，创业之前在腾讯作业，现在是青云董事、副经理，直接、直接持有公司8.3%股份。

2012年兴办至今，公司的职工总数到达506人，其间研制人员最多，占比38.14%。

截止提交招股书，青云总共完成了4轮融资，最近一次的融资是在2017年6月——10.8亿元人民币的D轮融资。在此之前，青云取得了1亿2千2百万美元的融资。

现在的股权架构如下：